当前零售业无论是线上还是线下零售都将进入存量竞争时代。前期互联网电商的低成本/巨量信息流、线下商铺高租金、新冠疫情带来的物理/心理限制、社区团购等多因素共同致使传统零售业陷入困境，我们认为当前线下零售业态至暗时刻已过，线下消费将从底部修复，零售渠道结构预期会有一定变化，人货场有望再次调整或重塑。