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珀莱雅成“一哥”,解锁国货美妆市值TOP1“易主”背后的增长逻辑

原创

2023-05-25 11:08

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摘要 | 断层领先。

 

近日,珀莱雅股票涨1.23%至165元/股,总市值达到467.8亿,超过华熙生物、贝泰妮、巨子生物等企业,登顶国货美妆上市企业市值榜首。截至5月23日收盘,珀莱雅股票至171元/股,总市值达到485.16亿,稳居榜首。

 

 

珀莱雅登上榜首并不令人意外。据珀莱雅2022年财报显示,其实现营业收入为63.85亿,同比增长37.82%;实现归属净利润为8.17亿,同比增长41.88%。公司每股收益为2.9,比上年同期增长1.05%。

 

在强劲的增长势头之下,珀莱雅登顶只是时间问题。而我们更应看到市值TOP1“易主”背后,市场给我们释放了什么信号?

 

01

断层领先

稳居国货美妆前列

 

目前,珀莱雅、华熙生物、贝泰妮这三家企业市值不分上下,“势均力敌”。虽然国货美妆市值TOP1时常易主,但以珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等为代表的企业,总市值已断层领先,国货美妆头部地位难以撼动。

 

 

 

 

不仅是这三家强势领跑,薇娅夫妇持股的巨子生物也是一支“潜力股”。功能性护肤的赛道这几年来热闹非凡,巨子生物就是冲在前面的赛跑者之一,“重组胶原蛋白”更是让巨子生物与其他品牌拉开差距。

 

 

去年11月4日,巨子生物控股有限公司在港交所主板敲钟上市,成为“胶原蛋白第一股”。上市后,巨子生物市值高涨,最高时达到578.6亿港元(约合人民币520.3亿元)。虽经过震荡下跌,但截至5月23日,总市值依然达358.7亿,远超一众国货美妆上市企业。

 

从影响市值走向的关键指标之一的净利润来看,目前多家企业均呈向上趋势。多家企业2022年净利润指标基本呈双数增长,依旧是巨子生物(42.36%)、 贝泰妮(20.95%)、华熙生物(15.12%)、珀莱雅(13.02%)这四家位居前列,上海家化、丸美股份等企业在尽力追赶中。

 

依照目前市值走势,预估珀莱雅、华熙生物、贝泰妮会长期稳占前三,或轮流“坐庄”。

 

02

实力加持

纵横之策冲出赛道

 

这并不是珀莱雅第一次登顶。前不久,珀莱雅也曾以微弱优势领先,但很快就被华熙生物、贝泰妮等企业赶超。

 

珀莱雅的增长有迹可循。财报显示,其销售毛利率由2020年的63.55%迅速增长至2022年的69.7%。一位行业人士称,主推“大单品策略”是增长原因之一。

 

2020年,珀莱雅开始策划打造多款大单品新品,尝试主推300元以上的单品,如珀莱雅红宝石精华、珀莱雅双抗精华、珀莱雅双抗小夜灯眼霜、珀莱雅源力精华等大单品。此后,公司重点对双抗、红宝石、源力三大家族系列的产品品类和功效进行了拓展和升级,在2022年推出红宝石面霜2.0、源力精华2.0,2023年推出双抗3.0,大单品横向衍生形成产品矩阵,打开单一产品天花板。

 

 

近几年,随着品牌的发展,珀莱雅开始对外发力品牌宣传。凭借着对社会问题的强洞察力,珀莱雅站准立场,输出了不少观点坚定明确、高立意的优质内容,如妇女节推出性别教育绘本《我们都可以》、母亲节“有些好,妈妈做得到,世上不该只有妈妈好”等创意广告,撬动目标群体心房,让更多的潜在用户熟知并认可珀莱雅。

 

凭借着鲜明的品牌形象、创新的大单品策略,珀莱雅保持了稳定、快速的增长趋势。

 

不只是珀莱雅,其它势头强劲的企业也采取了“大单品”策略,打造了各自的功效护肤“爆款”产品。贝泰妮拥有防敏舒缓修护的薇诺娜;巨子生物主推类人胶原蛋白敷料;华熙生物主攻玻尿酸保湿与抗初老。这些产品经过升级和市场的检验,目前已成功占据了消费者的功效护肤心智。在功效性护肤上,这四家企业在消费者心中的份量已举足轻重。

 

而实现“大单品”策略,靠的还得是技术研发和产品实力。从各家企业财报可以看出,多家企业在研发上着重发力,引进科研人才,大力拓展研发中心,着力产品创新和升级。

 

 

在研发上,华熙生物去年一度投入3.88亿元,研发费用率高达6.1%,超过一众国际品牌;同时,贝泰妮去年的研发投入增速高达125%,巨子生物和珀莱雅的研发费用增速均超过60%,在国货企业里处于领先。

 

随着技术研发的投入和突破,这几家领跑企业建立起了自己的技术壁垒,成功冲出被国际大牌包围的赛道。国货品牌声量的高涨,也打破了国际大牌独占鳌头的局面。

 

03

高成长性

有望再创新高

 

不可否认,目前国货美妆正处于成长期,年轻但有活力冲劲,发展势头很猛。

 

除了自身的实力和策略,国内“国潮”盛行、国货崛起的大环境也助推了这些优秀的国货企业走向另一个高度。尽管国内化妆品市场多被欧莱雅、雅诗兰黛这类国际大牌占领,但随着国货美妆的技术、营销、产品被消费者认可,国货美妆逐渐后来居上。

 

目前,“薇诺娜”品牌在我国皮肤学级护肤品赛道市场排名已连续多年市场领先,且领先优势持续扩大,市场份额也由2012年的1.6%迅速增长至2022年的23.2%,头部效应非常明显。

 

 

据了解,2022年,贝泰妮营收和归母净利润分别为50.1亿和10.5亿,同比增长25%和22%,2018-2022年五年期间CAGR均为42%,业绩增长趋势不为大环境所动。2023年一季度,贝泰妮业绩维持增长,营收和归母净利润分别为8.6亿和1.6亿,同比增长7%和8%。

 

而今年4月,珀莱雅天猫旗舰店GMV实现2.28亿元左右,同比增长57%左右;抖音平台GMV为1.35亿元左右,同比增长40%左右。彩棠品牌天猫旗舰店GMV为0.45亿元左右,同比增长95%左右;抖音平台GMV为0.29亿元左右,同比增长69%左右。

 

在消费回流趋势下,中国化妆品市场本土品牌排名及头部占比有望持续提升,后续市场格局的转换我们更应期待国产品牌实现头部替代。

 

随着功效护肤时代的到来,以及2023年一季度市场的回温信号,国货美妆有望迎来新一轮增长,再创新高。

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