毛戈平的“上市梦”还没有放弃。

 

4月8日，据港交所文件，毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）向港交所提交上市申请书。

 

 

而在年初，毛戈平才刚终止上交所发行上市审核。这回，“起了个大早赶了个晚集”的毛戈平能如愿上市吗？

 

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8年长跑3次“折戟”后，转战港股

 

早在2016年年底毛戈平就首次递交了招股书，成为首个推动A股主板上市的彩妆企业，被资本市场一度称为“国内彩妆第一股”。次年9月，毛戈平上市进程就陷入了停滞。

 

2021年10月，毛戈平公司的首发上市申请终于通过发审委会议，但之后却迟迟未拿到发行批文，其IPO再度按下暂停键。

 

2023年3月，毛戈平公司再度更新招股书重启IPO；今年年初，毛戈平公司申请撤回IPO申请。

 

时隔近8年3次“折戟”，每当大家都以为毛戈平放弃了“上市梦”后又卷土重来。而这次，毛戈平没有再选择在内地上市，而是转战香港。

 

毛戈平在最新的招股书中表示，IPO募集所得资金的25.0%将用于扩大销售网络；约20.0%将用于品牌建设活动；约15.0%将用于海外扩张和收购；约10.0%将用于加强生产和供应链能力；约9.0%将用于增强产品设计和开发能力；约6.0%将用于化妆艺术培训机构；约5.0%将用于运营和信息基础设施数字化；以及约10.0%将用作营运资金及一般公司用途。

 

近年来，A股市场的IPO审核标准逐渐收紧，对于企业的财务状况、盈利能力、业务模式等方面提出了更高的要求。或许，毛戈平转港股是为了更快地圆梦“上市”。而在这个梦背后，毛戈平也正在夯实企业护城河。

 

02

试图扶正“轻研发”形象，投资、建厂动作不断

 

和大部分新锐国货品牌一样，毛戈平身上也有“过度依赖代工、轻研发”的诟病。

 

此前就有分析人士指出，毛戈平上市失败的原因之一或与其研发投入不足有关。招股书显示，2020年至2022年，毛戈平公司研发费用率分别为1.21%、0.96%、0.87%。毛戈平公司还在此前的招股书中明确表示，“公司尚未自建化妆品生产线，毛戈平的产品主要依靠外协加工模式进行生产。”

 

意识到这一问题的毛戈平，近两年在供应链和研发上大动作频频，试图扶正其研发费用偏低的形象。

 

去年4月，毛戈平美妆研发工厂在杭州奠基开工，项目建筑面积为44838平方米，预计在两年内完成建设并投入运营。毛戈平公司公开表示：“公司发展到了一个新阶段，需要匹配上公司发展规划”。

 

同年10月，毛戈平公司旗下全资子公司杭州星屹通过收购股权，成为由前莹特丽中国区CEO创立的上游企业华美康妍的第三大股东，该公司业务除了彩妆还涵盖护肤。

 

同年底，毛戈平公司更是以5.93亿元总价拿下竞得坐落于望江新城核心片区的望江商地。根据望江地块的投资开发协议，该地块要求竞得者自持50%用于设立全国总部（化妆品研发、销售）项目建设，未来项目年营收不低于20亿元，年税收不低于4亿元，评价期5年。

 

今年年初，毛戈平还斥资5亿元对外投资一家名为杭州尚都汇化妆品科技有限公司，持股比例为100%。资料显示，该公司所属的行业为自然科学研究与实验发展行业。

 

 

毛戈平在招股书中也提及，“我们正在建设杭州研发中心，以加强我们的产品设计和开发能力。未来我们将设立总部研发基地，同时在海外建立研发中心。该研发中心将吸引及聘用当地专业人才，为我们产品研发提供国际视野与研发方向。”

 

03

甩掉“九鼎”、业绩“狂飙”，上市有望？

 

此外，其背后的最大的外部股东九鼎投资更是毛戈平上市路上最大的“拦路虎”。

 

毛戈平上一次冲击A股就差“临门一脚”却急掉头，就与九鼎有关。过去几年，九鼎投资“塌房”、其实控人吴刚被罚使得“九鼎系”相关的IPO项目纷纷受累。今年1月毛戈平在撤回上市申请后，决心“拆弹”九鼎。

 

而后，九鼎集团陆续出售了手中所有毛戈平股份，毛戈平才得以“轻装上阵”，转道冲击港股。

 

另外，业绩也给了毛戈平底气屡次冲击IPO。

 

公开资料显示，毛戈平公司成立于2000年，是化妆师毛戈平成立的同名彩妆企业，主要从事彩妆、护肤品产品研发、生产、销售和化妆技巧培训等，推出了MGPIN、至爱终生等品牌。

 

虽然成立了二十多年，但是其真正活跃在大众视野是在2019年。彼时，毛戈平与知名博主“深夜徐老师”的一条合作视频登上微博热搜，毛戈平因此走红网络；同时，依托于毛戈平本人这个知名化妆师的IP，在网络上收获了大量粉丝，毛戈平品牌也因此走红。

 

而后毛戈平的业绩便开始一路狂飙，三年疫情也实现了逆势上涨。

 

2020-2022年间，毛戈平的营收分别为8.82亿、15.77亿元、18.29亿元；同期，净利润分别为1.98亿元、3.31亿元、3.52亿元。2023年，毛戈平更是实现了28.86亿元的营收，6.64亿元的净利润。

 

其收入主要来自MAOGEPING的产品销售，于2021年、2022年及2023年分别占公司产品销售总收入的96.6%、98.4%及99.0%。

 

而在线下起家的毛戈平，近几年线上渠道销售额也逐渐与线下持平。2023年，来自线下和线上渠道的收入分别占毛戈平产品销售总收入的57.6%和42.4%。2021年至2023年，毛戈平通过线上渠道销售产生的收入复合年增长率为49.3%，高于线下渠道28.8%的收入复合年增长率。二者均高于行业平均水平。

 

如今，毛戈平冲击上市之路已走了近8年时间，这期间多个国货美妆企业相继上市。那么目送了多个同行上市的毛戈平会不会是下一个“敲钟者”呢？还待时间解答。