昨日（1月22日），宝洁公司发布2026财年第二季度业绩。

 

财报显示，宝洁2026财年第二季度（2025年10-12月）净销售额为222亿美元（约合人民币1545.9亿元），较上年同期增长1%。

 

《美妆头条》根据此前发布的财报统计，2025年自然年，宝洁净销售额约为852.89亿美元（约合人民币5939.18 亿元）。

 

 

PART 01

2025年卖了近6000亿

创近5年最高净销售额

 

 

数据显示，宝洁2026财年第二季度（2025年10-12月）净销售额为222亿美元（约合人民币1545.79亿元），同比微增1%；净利润为43.31亿美元（约合人民币301.6亿元），同比下滑7%。 

 

▲图源：财报

 

对比发现，宝洁2026财年第二季度222亿美元的净销售额为近五年最高值。其中，2022财年第二季度净销售额为209.5亿美元、2023财年第二季度净销售额为207.7亿美元、2024财年第二季度净销售额为214.4亿美元、2025财年第二季度净销售额为218.8亿美元。

 

 

值得提及的是，除了2026财年第二季度创下近5年最高净销售额，宝洁2025年自然年也拿下了近五年净销售额最高值。

 

回顾过往五年业绩，2021年自然年宝洁净销售额为783.46亿美元（约合人民币5456.41亿元）、2022年自然年宝洁净销售额为802.81亿美元（约合人民币5591.17亿元）、2023年自然年宝洁净销售额为839.33亿美元（约合人民币5845.6亿元）、2024年自然年宝洁净销售额为843.46亿美元（约合人民币5874.28亿元）。

 

 

2025年自然年宝洁四个季度净销售额则依次分别为：2025财年Q3（2025年1-3月）198亿美元（约合人民币1378.83亿元），同比下降2%；2025财年Q4（2025年4-6月）208.89亿美元（约合人民币1454.64亿元），同比增长1.74%；2026财年Q1（2025年7-9月）224亿美元（约合人民币1559.82亿元），同比增长3%；2026财年Q2（2025年10-12月）净销售额为222亿美元（约合人民币1545.9亿元），同比同期增长1%。

 

 

也就是说，2025年全年，宝洁净销售额高达852.89亿美元（约合人民币5939.18 亿元），虽增长放缓，但成功刷新近五年最高纪录。

 

总裁兼首席执行官Shailesh Jejurikar表示，“在充满挑战的消费环境与地缘政治格局下，第二季度业绩为我们达成本财年有机销售增长、核心每股收益增长及调整后自由现金流效率目标奠定了基础。我们有信心在下半年实现更强劲的表现，持续推进整合增长战略，重塑宝洁为面向未来的消费品企业，实现长期均衡的营收利润增长与价值创造。”

 

 

PART 02

美容部门表现亮眼

SK-II功不可没

 

 

分业务板块来看，宝洁2026财年第二季度业绩各部门表现分化明显，美容与健康护理板块成为拉动增长的核心动力，而婴儿、女性及家庭护理板块则面临阶段性压力。

 

▲图源：财报

 

其中，美容部门表现最为亮眼，净销售额达40.39亿美元（约合人民币281.29亿元），同比增长5%，有机销售额增长4%。

 

具体来看，护肤产品有机销售额实现低个位数增长，主要得益于大中华区有利的高端产品组合和定价策略，但部分增长被销量下滑所抵消。护发产品有机销售额实现中等个位数增长，主要得益于拉丁美洲和欧洲的销量增长以及创新驱动的定价策略。个人护理产品有机销售额实现中等个位数增长，主要得益于北美地区的创新驱动的销量增长和定价策略。

 

宝洁在财报电话会议上透露，本季度，大中华区市场增长了3%，帮宝适和SK-II两大品牌增长超过了15%。

 

▲图源：网络

 

作为营收占比最高的板块，织物护理和家居护理部门净销售额达76.86亿美元（约合人民币535.26亿元），有机销售额与去年同期持平。其中，织物护理业务因欧洲市场销量下滑及产品组合不利因素，抵消了北美、拉丁美洲的销量增长，导致整体表现承压。

 

健康护理部门净销售额增长5%，有机销售额增长3%，增长韧性较强。口腔护理业务板块的有机销售额增长了低个位数，主要得益于高端产品组合的有利因素，但部分被销量下滑和营销投入所抵消。

 

婴儿、女性及家庭护理板块则面临挑战，有机销售额同比下降3%，主要受销量下滑及地域分布不利影响，仅靠北美地区的价格上涨部分抵消了业绩压力。

 

基于当前业绩表现，宝洁维持其对2026财年整体销售额增长的预期，预计同比增长1%至5%。不过调整了其2026财年稀释后每股净收益增长预期，从此前3%至9%的预期下调至1%至6%，而2025财年稀释后每股净收益为6.51美元。

 

 

PART 03

主动求变破局存量竞争

2026年加速行业优胜劣汰

 

 

在存量竞争加剧、市场环境复杂的背景下，宝洁的这份业绩答卷，印证了主动求变是巨头穿越周期的核心密码。

 

作为行业的标杆企业，宝洁的每一步调整都备受行业瞩目。管理层的交接是战略延续的重要信号，2025年7月份，宝洁公司宣布，现任首席运营官Shailesh Jejurikar将于2026年1月1日起接替Jon Moeller，出任公司总裁兼首席执行官。

 

更值得关注的是，宝洁中国新设了品牌增长部（One Brand Function），这绝非简单的部门扩容，而是对存量时代增长逻辑的颠覆。宝洁大中华区董事长兼首席执行官许敏曾坦言，行业正面临市场结构性放缓、存量竞争加剧等挑战，宝洁需要寻求价值增长而不仅是数字增长。

 

品牌传播层面，宝洁也在积极创新破圈。宝洁公司旗下的P&G Studios工作室、天然个护品牌Native与电通集团旗下的电通娱乐共同宣布，将合作推出50集短剧《The Golden Pear Affair》，预告片将于2026年1月发布。

 

 

Native首席执行官Chris Talbott表示：“我们始终在寻找创新方式，在消费者所在之处与他们相遇，而这部社交优先的剧集正是讲故事的完美形式。”

 

宝洁的密集动作，背后是日趋激烈的行业竞争。欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际同行纷纷推进深度调整，本土美妆企业也凭借灵活的市场反应加速崛起，如何稳固全球各市场优势、实现多板块均衡增长，成为宝洁面临的核心课题。

 

“物竞天择，适者生存”，达尔文的进化论在美妆产业同等适用。没有永恒的行业巨头，只有顺应时代的进化者。

 

如今，“躺着赚钱”的时代已落幕，全球美妆市场正进入优胜劣汰加速期。2026年的美妆赛道，格局重塑的大幕已拉开，美妆头条将持续追踪行业动态，见证新秩序的诞生。